ニューオーリンズ行きのスーパーボウル観戦専用機(jī)「エアフォースワン」內(nèi)で、トランプ米大統(tǒng)領(lǐng)は現(xiàn)地時間2月9日、同行記者団に衝撃的な発表を行った：翌日、全ての國からの鋼鉄?アルミニウム製品に対し25％の追加関稅を課すことを発表すると。この政策が正式に実施されれば、6年間続いてきた関稅免除制度が根本から変わり、世界貿(mào)易ルールが新たなシステミック?ショックに直面することを意味する。このニュースは國際商品市場に激震をもたらし、ロンドン金屬取引所（LME）の3カ月物アルミニウム先物価格は1.8％下落、米國スチール（U.S. Steel）の株価は時間外取引で5.3％急騰した。

米國政府と米國鉄鋼協(xié)會（AISI）の共同データによると、2024年の最初の11ヶ月間で、カナダ、ブラジル、メキシコの3か國が米國の鉄鋼輸入総量の42％を占めており、このうちカナダの単月最大輸送量は83萬トンに達(dá)しました。アルミニウム製品分野では、カナダは米國の原アルミニウム供給の79％を獨占しており、メキシコはスクラップアルミニウムおよびアルミニウム合金市場の中核的なシェアを掌握しています。このような深いサプライチェーンの統(tǒng)合により、新たな関稅政策は連鎖反応を引き起こす可能性があります——ドイツ銀行のアナリストは、北米の自動車製造業(yè)のコストがこれにより3～5％上昇する可能性があると予測しており、米國市場におけるピックアップトラックの現(xiàn)行25％の関稅を考慮すると、Stellantisやフォードなどの自動車メーカーの利益幅が二重に圧迫される恐れがあります。

トランプ氏は特に、今回の政策調(diào)整により、自身の初任期に設(shè)立された免稅割當(dāng)制度が廃止されることを強(qiáng)調(diào)した。2018年に実施された鉄鋼?アルミニウム関稅は、カナダやメキシコなどの國々に免除待遇を與えていたが、バイデン政権はその後、EUや日本などの戦略的パートナーに免除範(fàn)囲を拡大した。この漸進(jìn)的な緩和政策により、アメリカの製鉄所の稼働率は2019年のピーク時79.3％から2023年には73.1％に低下したが、新関稅の全面実施によりこの傾向が逆転する可能性がある。アメリカ製造業(yè)連盟は迅速に聲明を発表し、この政策を支持し、「これは基礎(chǔ)産業(yè)の競爭力を再構(gòu)築するための必要な措置である」と述べた。

さらに厳しいことに、トランプ氏は同時に48時間以內(nèi)に「対等関稅」メカニズムを?qū)毪工毪扔韪妞?、「発表の発効時點から、いかなる國が課す関稅率にも即座に合わせる」と宣言しました。この即時報復(fù)措置は、従來の貿(mào)易紛爭解決メカニズムの時間的緩衝を破壊するもので、世界貿(mào)易機(jī)関（WTO）の元副事務(wù)局長アラン?ウルフ氏は「これは火薬庫の橫で松明を燈すようなものだ」と警告しています。WTOの最新統(tǒng)計によると、米國の現(xiàn)行の貿(mào)易加重平均関稅率は2.2％ですが、全面的な対等原則を?qū)g施した場合、インド向け貿(mào)易品の関稅率は12％に跳ね上がり、ブラジル向けは6.7％に上昇する可能性があり、これは新興市場國の反発の波を引き起こすかもしれません。

歐州委員會內(nèi)部から流出したリスク評価報告書によると、ブリュッセルは現(xiàn)在、3つの対応策を緊急に検討していることが明らかになった。WTOへの提訴、ターゲットを絞った対抗措置の発動、あるいは液化天然ガス（LNG）の調(diào)達(dá)拡大を通じた利益交換などが含まれる。ドイツのハーベック経済相はベルリンでの緊急會議で、「歐州の自動車メーカーが25％の輸出関稅を覚悟しなければならない」と率直に述べた。この懸念は、米歐の自動車関稅の構(gòu)造的差異に起因している。EUの統(tǒng)一自動車輸入関稅10％と米國の乗用車関稅2.5％は鮮明な対照をなすが、米國がピックアップトラックに課す25％の保護(hù)関稅は政策の複雑さを示している。

アジアのサプライチェーンも再構(gòu)築の圧力に直面している。ベトナム工商省によると、同國の鉄鋼企業(yè)は緊急対応計畫を開始し、対米輸出の30％をASEAN自由貿(mào)易地域に転換する計畫を立てている。韓國産業(yè)通商資源部はポスコ、現(xiàn)代製鉄などの企業(yè)を緊急招集して対策を協(xié)議し、米國?メキシコ?カナダ協(xié)定（USMCA）の地域価値含有條項を利用した回避策を検討している。このような産業(yè)チェーンの調(diào)整は、世界貿(mào)易のブロック化を加速させる可能性がある。モルガン?スタンレーの研究報告書は、新しい関稅體系により2024年の世界貿(mào)易量成長率が0.8ポイント低下する可能性があると予測している。

市場のボラティリティ指標(biāo)が継続して上昇しており、シカゴ?マーカンタイル取引所（CME）のS&P500ボラティリティ指數(shù)（VIX）先物契約の未決済建玉は18ヶ月ぶりの高水準(zhǔn)を記録しました。スタンダードチャータード銀行のグローバル?マクロ戦略責(zé)任者エリック?ロバートソン氏は次のように指摘しています：「貿(mào)易政策リスクと地政學(xué)的な不確実性が重なると、資本市場の価格形成メカニズムは前例のない圧力にさらされます。」この懸念は債券市場でも裏付けられており、米國10年物國債利回りは1日で7ベーシスポイント下落し、投資家の経済成長見通しに対する悲観的な予想を反映しています。